瑞银胡一帆：中国经济总体具有韧性，看好中国科技行业

“中国还是看好科技行业(hángyè)，DeepSeek横空出世，其实年初从海外投资(tóuzī)者已经开始配置中国。”6月(yuè)11日，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆在媒体分享会上这样表示。 展望(zhǎnwàng)2025年下半年，胡一帆指出，全球金融市场波动显著加剧，多元化配置成为(chéngwéi)今年以来的一大投资趋势，贸易政策的变化、美联储货币政策路径(lùjìng)以及全球多元化配置是投资者关注的三大焦点。 胡一帆表示，此前，虽然有不少投资者喊(hǎn)出“投资要分散”“要全球多元化配置”，但过去三年(sānnián)，美国(měiguó)资产特别是美国科技股给投资者带来可观收益，全球投资依然集中在美国，国际投资者购买大量美股或美债。但美国国债的黄金时刻已经过去了，国际信用评级机构(jīgòu)穆迪公司此前宣布，将美国主权信用评级从(cóng)Aaa下调至Aa1。 “美元在本轮市场波动中同样走弱，市场预期美联储今年还是会开启(kāiqǐ)降息(jiàngxī)，这意味着美元中期会进一步走弱。多重压力之下，全球投资者现在非常(fēicháng)主动地进行全球配置。”胡一帆说。 胡一帆称，今年以来投资者对欧洲市场(shìchǎng)的关注度较此前显著提高。亚洲(yàzhōu)(yàzhōu)新兴市场、日本、英国、欧洲等股票市场相较美股均有不同程度的折价(zhéjià)。其中，亚洲新兴市场股票资产对美股大约有40%的折价，且盈利增速领先全球。 谈及中国(zhōngguó)市场，胡一帆认为，中国经济总体具有(yǒu)韧性，人民币汇率的稳健也对股票市场和债券市场产生积极影响。她表示在中国市场中最看好科技行业，从资产配置的角度来讲，主要几个原因：第一(dìyī)是(shì)比较便宜；第二美国相关性比较少；第三企业的业绩还是不错，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心，“中国科技股估值较美股目前仍有约20%的折价(zhéjià)，估值具备(jùbèi)吸引力。” 胡一帆预计，中国(zhōngguó)的货币政策方面，今年下半年还会有(yǒu)50-100个基点的降准，释放约1万亿的流动性(liúdòngxìng)。同时，通胀水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动。 整体(zhěngtǐ)的资产配置方面，胡一帆建议要(yào)在波动的股票市场中寻找分批入市的机会。特别是在美国，科技和电力行业是值得关注的领域。在亚洲，中国的科技行业同样展现出吸引力。而在欧洲，国防(guófáng)与工业行业以及中小盘股(xiǎopángǔ)提供了投资机会。 债券方面，胡一帆建议，寻求(xúnqiú)持久的收益(shōuyì)，推荐投资高评级的债券，并采取多元化固定收益与收益率增强策略，以应对市场波动。另类投资方面，胡一帆表示继续看好(kànhǎo)黄金(huángjīn)资产，现货黄金价格在今年年底有望达到3500美元/盎司。 此外(wài)，胡一帆强调，人工智能(réngōngzhìnéng)代表的是未来趋势，是历史上最大的投资机会(jīhuì)之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力(diànlì)与资源以及长寿经济。 胡一帆认为，电力与资源方面，即(jí)消费增长(zēngzhǎng)下，全球电力消费预计在未来几十年内将持续增长，特别是在建筑、工业和交通运输(jiāotōngyùnshū)领域。而长寿经济与医疗保健支出正相关，随着65岁以上(yǐshàng)人口占比增加，医疗保健支出也将上升，为投资者提供了新的增长点。 澎湃(pēngpài)新闻记者 孙铭蔚 (本文来自澎湃新闻，更多原创(yuánchuàng)资讯请下载“澎湃新闻”APP)